新华财经北京9月23日电（记者闫鹏、刘旭阳）近日，在阛阓握续诊治下，算力硬件股照旧展现强盛活力，华勤时间即是其中的典型代表，这背后是来自AI算力高景气的撑握。2025年上半年，华勤时间竣事营业收入839.39亿元，同比增长高达113.06%，数据业务成为其增速最快的业务之一。

　　新华财经调研了解到，华勤时间正从消费电子ODM（硬件原始想象制造）龙头向AI处事器规模多维跃迁。依托处事器规模全栈式居品矩阵，华勤时间已成为阿里、腾讯、字节越过中枢供应商，本年在数据业务上不绝加大参加积极备货，跟着国表里云厂商本钱开支落地，华勤时间数据业务将迎来更大增漫空间。

　　数据业务营收有望超400亿元

　　2005年，华勤时间从手机决策想象业务（IDH）起家，目下已构建起“3+N+3”环球智能居品大平台，即以智妙手机、条记本电脑、处事器三大锻练业务为基石，繁衍灵敏生存、交易数字坐蓐力及数据中心全栈科罚决策的“N”生态，并锚定机器东谈主、汽车电子、软件三大新兴赛谈。

　　2025年上半年，华勤时间凭借多元业求竣事强盛增长，竣事营业收入839.4亿元，同比增长113.1%；竣事归母净利润18.9亿元，同比增长46.3%。智妙手机、个东谈主电脑、数据业务和其他业务各约占主营收入四分之一，其中包含AI处事器、收罗交换机在内的数据业求竣事倍数级增长。

　　自2017年政策性布局数据中心业务以来，华勤时间徐徐构建起AI算力科罚决策中枢竞争力。研发团队基于头部云厂商的算力架构想象，在国内率先完成英伟达高端AI芯片的适配与量产，2023年6月手脚国内首批厂商首发英伟达H800 AI处事器，2024年二季度率先完成英伟达H20芯片的处事器量产。

　　据浙商证券统计，2024年华勤时间数据业务营收冲突200亿元，同比增长178.8%；2025年一季度营收冲突100亿元。2025年4月，在投资者关系行为路演中，说明客户姿首订单落地和拜托的节律，华勤时间给出2025全年300亿元以上的数据业务营收盘算。

　　但据新华财经近期调研了解，跟着头部客户在AI和算力规模握续参加，2025年华勤时间数据业务营收全年瞻望有望越过400亿元，比之前设定的功绩疏所有这个词算将高出100亿元。

　　现时，环球AI算力需求迎来爆发式增长，包括谷歌、OpenAI、阿里等国表里云处事提供商（CSP）的本钱开支均大幅上调。比如，2025年第二季度BAT（百度、阿里、腾讯）共计本钱开支同比进步170.1%至615.36亿元。其中，阿里巴巴第二季度本钱开支达到386.76亿元，并告示畴昔三年将参加3800亿元斥地云和AI硬件基础要津，这一数字总数越往时十年总和。

　　国金证券电子行业首席分析师樊志远暗意，华勤时间深度绑定阿里、腾讯、字节越过等头部CSP客户，份额位居前线，有望握续矜重进步份额至中枢一供地位，扩大范围效应进步公司处事器与交换机出货量迎来高速增长。跟着H20以及B30、B40处事器出货以及高端交换机居品进入放量期，华勤时间数据业务订单有望握续加快。

　　值得一提的是，华勤时间已构建全栈式居品矩阵，变成AI处事器、通用处事器、存储处事器及数据中心交换机的圆善布局，在液冷、收罗、软件等时间上具备时间当先上风和竞争力，可全面适配英伟达及国产主流AI芯片架构，通过模块化想象竣事硬件快速迭代，能为客户提供“一平台多生态”的弹性科罚决策。

　　西部证券科技行业首席分析师郑宏达以为，跟着生成式AI模子窥伺、推理任务的复杂度加多，由多机多卡构建的散播式算力集群对处事器的系统想象建议了更高条件，与下搭客户存在较强商务相助关系、具备较强系统整合和优化才调的处事器ODM厂商或将充分受益。

　　“咱们数据业务畴昔的盘算，是要在2至3年内占据行业Top地位，构建当先上风。”华勤时间关联细腻东谈主暗意，公司关于畴昔三年内，数据业务不绝保握高速增长，达成行业当先地位的盘算有信心。

　　积极备货理财AI算力增长

　　华勤时间比年营收增长迅猛，但现款流情状存在一些压力，相等是本年以来磋磨行为现款流握续为负。新华财经调研了解到，这主如果因为华勤时间为撑握多元化业务的增长而加大参加，相等是与其全力撑握数据业务发展密切关系。

　　财报线路，规矩2025年6月30日，华勤时间磋磨行为产生的现款流量净额从10.41亿元下滑为-15.22亿元。华勤时间称，这主要原因系公司业务范围扩大、原材料采购支付的现款加多。与之呼应，华勤时间存货科目中的原材料期末余额由76.07亿元上涨至83.03亿元。

　　接近华勤时间东谈主士暗意，上述新增的原材料与华勤时间购入撑握数据处事器发展所需的财富密切关系。数据业务需提前购入芯片、电子元器件等财富，存货的盘活速率也低于其智妙手机、电脑等挪动结尾业务，对现款的奢靡更大、账期占用更长。

　　这点或在之前华勤时间的一次阛阓回答中可窥见一二。4月16日，华勤时间曾针对对英伟达H20所濒临的不细目性带来的风险回答称，产业链已针对这类不细目性作念了充分准备，公司判断目下产业链库存大略撑握国内上半年度的精深出货。即便在濒临H20的不细目风险下，瞻望公司本年合座营收将保管20%以上的增长。

　　本色上，算力硬件龙头工业富联相通出现磋磨现款流下滑、存货激增的情况，并且存货的加多主要也主要体当今原材料上。2025年中报线路，工业富联原材料期初余额为349.20亿元，期末账面价值蓦地上涨至642.71亿元。工业富联证明称，存货加多主要系处事器订单大幅加多导致的备货加多。

　　一位私募行业东谈主士暗意，工业富联和华勤时间现时边临的存货激增和现款流下滑，是很猛历程上在AI处事器高景气度布景下，采用激进的备货策略以搪塞订单需求，但同期受制于低毛利、客户强势等OMD行业模式特质所导致的阶段性财务表现。

　　“短期看财务数据承压，但恒久看，这反应了公司霸占阛阓份额的决心。”上述东谈主士暗意，畴昔的谬误在于华勤时间、工业富联等能否顺利将存货转动为收入和现款流，并通过期间升级、进步运营后果等气象改善盈利才和谐资金盘活情状。

　　不外，阛阓更敬重AI算力风口之下，工业富联、华勤时间的发展后劲。两者股价在从本年4月7日以来一起走高，工业富联更是置身A股“万亿市值俱乐部”，于今涨幅区分约254%、38%，对应的动态PE为54.18倍、28.23倍。

　　9月19日，华勤时间表露一则鼓动提前隔断减握贪图公告。因自己资金需求，海南勤沅、海南创坚等5家职工握股平台曾于2025年7月26日表露减握贪图，在减握时间共计减握华勤时间38,955,864股开yun体育网，占总股本3.83%，低于原贪图减握上限的40,630,183股和4.00%的股本占比。