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　　开头：海外金融报

　　国内最大茶叶连锁专卖店曾三度在A股上市之路上折戟，如今要转战港股。

　　近日，八马茶业股份有限公司（下称“八马茶业”）向港交所递交了上市肯求，华泰海外、农银海外和天风证券担任联席保荐东谈主。据弗若斯特沙利文的数据，以2023年末茶叶连锁专卖店数目为统计，八马茶业在中国茶叶市集名顺序一。

　　背靠多个富豪家眷

　　从2013年头度冲刺深交所中小板，到2023年主动裁撤上市肯求，八马茶业的A股上市之路历经了10年。

　　2015年12月，八马茶业初度在新三板挂牌，但因市集来去不够活跃、公司事迹确认不足预期、永久政策经营有退换等多重原因，最终于2018年摘牌，经营转赴深交所。

　　2021年4月，公司向深交所创业板递交上市肯求，但随后主动裁撤，2022年8月八马茶业在深交所主板再行递交了招股书。随后，公司收到证监会的问询函，波及门径性、信息线路及财务管帐资料等多方面所有这个词46个问题。举例，新递交的IPO文献与上次陈诉公开信息存在互异的部分及原因；何如保证居品性量、常识产权惩办等诸多信息线路问题。

　　另一方面，由于证监会强调要阶段性收紧IPO节拍，更倾向于国度政策主义，如高技术企业或政策新兴产业，耗尽类企业上市大宗受挫。2023年9月，八马茶业崇拜裁撤上市肯求，A股上市之路就此搁浅。

　　如今转战港股，八马茶业背后站着福建泉州多个盛名富豪家眷。

　　八马茶业控股激动、实控东谈主王文彬为要害东谈主物，其女儿王佳佳，与高力集团控股有限公司的实控东谈主高力结亲。王文彬的另一个女儿王佳琳，其丈夫是七匹狼首创东谈主周永伟的女儿周士渊；王文彬的女儿王焜恒，与安默契控东谈主之一丁世忠的女儿丁斯晴结为匹俦。此外，八马茶业和特步家眷虽未径直结亲，但七匹狼周永伟家眷既是八马茶业的亲家，亦然特步的亲家，由此酿成转折亲戚相干。

　　通过交易结亲，八马茶业与高力集团、七匹狼、安踏、特步等盛名公司酿成致密的相干圈，进一步安静各家眷在福建泉州乃至天下的交易地位。

　　其中，七匹狼已本质性参与八马茶业的投资。

　　招股书理解，七匹狼控股的泉州百应公司是八马茶业此前投资者之一。从激动架构来看，福建七匹狼过甚关联东谈主士旗下的泉州百应、晋江百应成，分歧执有八马茶业2.61%和1.95%的股份，是公司第四、第五大的企业激动。

　　品控问题频发

　　八马茶业的主要营收开头是销售茶叶及茶具、茶食等居品。

　　从事迹确认来看，公司2022—2023年分歧已毕营收约为18.18亿元、21.22亿元，净利润分歧为1.66亿元、2.06亿元。昨年前三季度公司营收16.47亿元，净利润2.08亿元。

　　八马茶业高度依赖加盟模式彭胀，当今其在天下共有3501家线下门店。散伙2024年9月30日，约97%门店是加盟店，直营店仅92家，占比约不到3%。

　　从城市漫衍来看，八马茶业居品主要以中高端茶叶为主，但推行上二三线及以下城市是其中枢本地，漫衍了近2400家门店，占合座门店数目的68%；开在北上广深四个一线城市的门店总额仅381家，占比约11%。

　　彭胀和扩大产能，是八马茶业谋求上市的主要用途。

　　门店彭胀的指标是往常三年新开1500家线下店。产能方面，经营升级及推广现存武夷山出产基地、安溪出产基地的出产线，以提高乌龙茶、红茶、白茶的产能；并新建普洱茶和绿茶的出产线。

　　八马茶业当今销售的茶叶并非十足我方出产，有一部分是与第三方厂商互助，以OEM容貌出产的制品，俗称“贴牌”。

　　最新递交的招股书，八马茶业并未线路自产和定制茶的比例，而此前关联文献曾提到，八马茶业2019年—2021年采购居品中定制制品茶占比分歧为51.92%、47.42%和47.85%，意味着半数傍边居品并非公司自产。

　　值得一提的是，茶叶自身是难以圭臬化的品类，在训诫出产、加工工艺等经过领有一定的不细目性，而从第三方采购茶叶和加盟模式齐进一步加大了品控惩办难度。

　　品控问题频发，八马茶叶还曾遭央视点名。

　　2017年，央视《每周质料讲演》对八马公司的部分茶叶进行了测试，发现居品存在乌龙茶样品性量较差；羞耻物超标、实测品性低于昭示等第等问题。八马茶业2021年递交的招股书理解，公司在2018年至2020年共波及超160起投诉举报，遮盖失误宣传、质料问题、居品履行圭臬、制假售假等诸多问题，终点于一年超53起，每周不啻1起投诉的节拍。

　　此前证监会对八马茶业的问询函中，也条目公司讲解采购的原材料何如落实品控，如若驻守和幸免使用不对格原材料的食物安全卫生风险，质料安全适度体系能否保证各项原材料的食物安全条目，关联内适度度是否健全并有用履行。

　　如今，八马茶业谋求在港股上市，何如已毕茶叶居品的圭臬化质料把控、加强对加盟商的惩办，已经其上市路上的必答题。

翰墨剪辑 左宇

版面剪辑 孙霄

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