AI 拓荒者是否正在步入"赢家的吊祭"？

2 月 6 日，德意识银行民众宏不雅推敲足下 Jim Reid 过火团队发布诠释探讨了 AI 行业的"烧钱"近况。德意识银行暗示，近期，跟着 AI 成本支拨的挨次加速，科技巨头们正在堕入进退无据的境地：

输掉这场竞赛的代价大概很大，但取得它的后果可能更糟——宽广进入的赢家，可能濒临资金迷糊的远景。

当年几周，四大科技公司晓谕的投资快活表现，本年的 AI 成本支拨可能会增长约 50%，达到约 3000 亿好意思元。微软暗示将进入约 800 亿好意思元，Meta 探究支拨 650 亿好意思元，亚马逊的支拨将向上 750 亿好意思元，谷歌也探究支拨约 750 亿好意思元，远超市集预期。

自关系词然地，市集运行担忧，AI 领军企业是否正在阅历访佛 2000 年电信行业、2008 年金融危急，或者 19 世纪末铁路行业的"赢家的吊祭"？

举例 2000 年英国 3G 频谱派司的死活竞标。那时，经由 150 轮竞标，五家公司所有这个词支付了 225 亿英镑，而政府领先的收入预期仅为 10 至 30 亿英镑。不难思象，这些高欠债的赢家被拖垮了，高额的竞标支拨导致他们无力诞生集结基础门径。比拟之下，日本简直免费披发 3G 派司，最终在时间上越过了英国。

大概，正如 2007 年次贷危急初现脉络时，花旗集团 CEO Chuck Prince 说出的那句着名的话：

"当音乐还在响时，你必须站起来舞蹈，但当流动性迷糊时，情况会变得复杂。"

股价还能跟上成本支拨吗？

德意识银行暗示，收尾当今，科技巨头们的股价高涨仍与支拨增长同步。关联词，投资者对 DeepSeek 的亮眼发达，以及科技巨头们本年更多的 AI 成本支拨指引较为担忧，市集的不安情感正在加重。

具体来看，Alphabet 的股价在财报公布后下落了 7.5%，因为投资者在消化其高额的 AI 成本支拨探究。微软的股价也在财报发布后则下落了 6.2%。

Meta 是一个例外，其股价高涨了 1.9%，因为公司展示了 AI 平直鞭策告白收入增长五分之一的遵循，并声称 Meta AI 现已成为民众排行第一的 AI 助手。

云开体育